强支撑3100！钢市节后还有机会？

近期钢市呈现“弱震荡、低成交”的格局，螺纹钢等主力品种价格稳中小降，市场的焦点在于节后需求复苏与政策传导表现。元旦后钢市大概率维持“区间震荡、温和抬升”的态势，缺乏单边驱动动能，核心博弈集中于供需修复节奏与成本分化的影响。

宏观，政策分化与复苏差异双向拉扯

海外发达经济体货币政策进入调整周期，美联储年内三次累计降息75个基点，但后续降息空间收窄；欧日央行已暂停宽松转向观察，还需警惕新兴市场贸易摩擦加剧的风险，另外2025年多国密集发起的“双反”调查将制约出口增速回升。

国内方面，12月制造业PMI重返扩张区间至50.1，超出市场预期，叠加中央经济工作会议释放的稳增长信号，政策宽松预期持续升温，但一季度处于冬季施工淡季，政策传导至钢材实物需求存在时滞，短期难以形成实质性拉动。

钢市基本面，供需双弱维持

国内钢市呈现“供给低位、需求疲软、库存可控”特点。供给端，截至12月25日，螺纹钢产量虽连续两周回升至184.39万吨，但仍处于近4年同期低位，247家钢厂高炉开工率78.32%，同比微降，钢厂盈利率37.23%维持低位，后续复产预期有限，对价格形成阶段性支撑。

需求端，终端需求季节性走弱，全国建材日均成交量仅9-10万吨，处于近五年同期低位，北方工地因寒潮停工，南方存量项目赶工形成局部韧性，核心看点在于节后冬储启动情况，当前贸易商冬储意愿低迷，需政策发力提振信心。

库存端，主要钢材品种螺纹总库存连续8周去化至434.25万吨，但同比仍偏高34.51万吨，去库速度放缓显示需求复苏乏力，但整体库存压力可控，未形成实质性压制。成本端呈现分化格局，双焦受供给约束有望维持紧平衡，价格中枢抬升，而铁矿石因全球供应宽松存在一定压力，钢厂成本控制面临变数。

盘面情绪谨慎，多空博弈存在

期货市场，螺纹钢主力合约近期震荡整理，上行承压。12月30日收于3134元/吨，持仓量增仓3万余手但成交量缩量，显示资金观望情绪浓厚；基差维持较大幅度贴水状态，较大的空间对期货价格形成一定支撑，限制下行空间。铁矿石期货同步震荡，12月30日收789元/吨，持仓量61.36万手，成交量萎缩，逐月贴水结构提供支撑，但供应宽松预期压制上涨动能，资金观望情绪浓厚。

综合来看，节后钢市大概率无单边明显行情基础。短期而言，低供给与基差支撑将遏制价格下行，政策预期带动市场情绪回暖，价格中枢有望较年末低点温和抬升；但中长期还需警惕需求复苏不及预期、钢厂复产超预期及海外贸易环境恶化等风险，价格上涨动能受限，波动区间将进一步收窄。操作上建议采取“轻仓操作、控量滚动”策略，重点关注1月冬储启动进度、基建项目复工情况及原材料价格分化走势，回避追涨操作。