钢企——内忧外患！！！慢性自杀？？？

钢企——内忧外患！！！慢性自杀？？？
   伴随着宏观经济增速的下滑，钢铁产业每况愈下，今年以来钢材价格已跌逾30%，吨钢亏损
200元更成常态又一年的冬天，寒潮裹挟风雪提前而至。

　和往年年底一样，华东地区一家钢企的高管李乐(化名)开始奔走各地参会，与业内人士共商
“取暖过冬”之道。

“现在冬天到了，需求更淡。而且年关将近，银行也开始催款，日子越来越难熬。最近大家都在
说，从现在开始到明年，是不是钢厂的倒闭潮也要来了。”李乐告诉中国证券报记者。

 

  企业害怕高炉一停工就再也开不起来，一旦银行抽贷，资金链断裂，整个企业就破产了。”尽管尚
未听闻钢企破产，但临近年关，李乐也开始听闻一些钢厂减产停产、资金链紧绷甚至政府介入的消
息。风雪之中，众钢企衣衫单薄地苦熬寒冬，失血最快的也许就是下一个海鑫钢铁。

“冬天日子很难熬，以前大家都盼着金九银十，现在一点需求好转的感觉都没有，钢材价格还是不断
往下跌。每到月底，钢厂一比成本与销售价格，实际都是亏损的，且前后价差损失远远大于销售毛利
水平。”谈起企业的经营状况，李乐一肚子苦水。

  伴随着宏观经济增速的下滑，钢铁产业每况愈下，今年以来钢材价格已跌逾30%，吨钢亏损200元更成常态。　　
  更为严重的是资不抵债的钢厂已经出现。抽样调查显示，67家样本钢企负债率均值为68.35%，负债
率超过100%的钢企已有5家。另据记者统计，截至今年三季度末，上市公司中八一钢铁资产负债率为100.63%，
韶钢松山 、西宁特钢的资产负债率也分别高达93.37%、88.38%，另有7家上市钢企的负债率超过80%。

“融资难、融资贵”对于钢企更是雪上加霜。据中国钢铁工业协会介绍，受银行严控钢企贷款规模影
响，许多钢企面临着不予增量、续贷困难、涨息和抽贷等问题。9月末，中国钢铁工业协会重点统计
钢企银行借款同比下降2.02%，而财务费用同比增长2.69%。　　

  经济不景气的低气压仍在持续，钢贸商资金链断裂冲击波也终于袭至钢厂门前。有业内人士向记者
透露，由于资金链紧张，不少钢企通过影子银行托盘融资，但今年不按合同履行、逾期提货、违约等
情况时有发生，已有部分北方钢企现金流断裂，今年冬季已经无法复产。

在短期需求难以提振的情况下，唯有降低产量和削减产能才是行业的自我救赎之道。不过李乐告诉
记者，从实际情况来看，少数钢厂确因亏损严重而减产、停产，但始终没有形成一定规模，多数钢
企在现金流越绷越紧的状况下仍选择死扛到底，去产能实际效果不佳。　　

  据悉，钢企通常有三种减产措施应对亏损扩大，初级手段是减产，中级手段是停产但维持炉温，
高级手段是停高炉。前二级手段的使用可在短期内减少产量，但钢价一旦反弹，则会立刻开工生产，
于是钢价再次下跌。然而，一旦钢价跌破公司的现金成本线且资金链断裂，钢企往往考虑停高炉，由
于高炉重启费用高昂且可重启次数有限，因此可视为产能淘汰。

 

在全行业亏损严重的情况下，为什么没有出现大规模减产?究其原因，无论是钢企、银行还是政府，
都难以承受钢企倒闭潮之痛。一方面，对资产负债率普遍较高的钢企来说，必须依靠生产线持续运
转才能维持现金流，保证银行授信贷款，不然企业资金链断裂，将进入破产重组程序;另一方面，钢
企背负着地方GDP、税收、就业等压力，一旦倒闭将对社会形成较大的冲击，只能抱着亏损的包袱
继续生产。

　没有好的现金流，没有好的销售需求，有可能倒闭潮确实会来，但时间会比较长，毕竟地方
政府和银行都不愿意看到这一幕。”李乐告诉记者。　

　　尽管每个企业力图都撑到最后，但在李乐看来，总有一些将熬不过这个寒冬。“‘两高一低’
的企业处于一线危险队伍，如果你物流成本高，资产负债率高，又在需求相对低的中西部地区，碰
上冬季需求萎缩严重，这种企业肯定有倒闭或破产的可能，我预计明年春节前后肯定有这样的企业
被曝出来。”李乐说。

　　内需疲弱难解，供给收缩缓慢，今年以来，“走出去”成为不少钢企的自救之道。　　

　　海关数据显示，2015年9月我国钢材出口1126.3万吨，环比增长15.5%，同比增长32.1%，
创下历史单月最高水平。2015年1-9月，全国钢材出口8328.2万吨，同比增长27.2%。

　　不过受国外市场需求减弱和贸易摩擦加剧的双重影响，近月钢厂出口难度明显加大。据不
完全统计，今年前9个月，海外向中国钢铁产品发起的贸易救济调查就多达29起。另据海关数据，
今年10月份，钢材出口数量环比减少约20%至902.5万吨，前10月钢材出口量同比下降6.6%，增
速明显放缓。

　　业内人士介绍，近期钢材出口价格和国内相比已经倒挂200元/吨以上，这个价格对所有能接
单的钢厂来说基本都是亏损。然而，如果不接海外订单，国内产能过剩现象或更严重，最终还是
会继续拉低国内钢材价格，中国钢企的处境将更为艰难。

 

面对内忧外患，从提高劳动强度到降低物流成本、管理费用，各大钢厂都在想方设法降本增效。
值得注意的是，利用金融衍生品工具，发挥期货市场价格发现及套期保值功能，也成为大多数
钢企在困境中的选择之一。“因为正常的生产经营面临越来越大的困境，钢企参与期货套保的
积极性越来越强，市场对期货工具的需求是上升的。”段安林告诉记者。　

　　然而总体来看，在经济结构调整的时代背景下，需求将继续萎靡，去产能效果不佳，钢材价
格仍将处于下滑通道，已然成为行业共识。一些业内人士认为，无论是技术、管理，还是服务的
升级，都只是“慢性药”，效果非朝夕之功，且反而可能会拉长行业去产能的过程，无法从根本
上解决当前钢铁产业所面临的困境。

　　“如果说前两年是钢贸商的倒闭潮，现在开始是钢企的慢性自杀，是慢慢地滑入深渊。”谈
及钢企未来的处境，李乐甚为悲观。